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杉杉54亿收购 LG化学偏光片业务

时间:20-06-11 07:10    来源:和讯

LCD行业“中进韩退”加速

作者: 权小星

韩系LCD企业卖卖卖的步伐持续,中国企业成为最大买家。

6月9日晚间,杉杉股份(600884,股吧)(600884.SH)发布公告称,该公司拟收购韩国LG化学旗下在中国大陆、中国台湾和韩国的LCD偏光片业务及相关资产,基准购买价为7.7亿美元(约合人民币54.4亿元)。10日,杉杉股份股价涨停,报收13.76元。

公告显示,根据公司与LG化学等签署的《框架协议》,LG化学将在中国境内以现金出资设立一家持股公司,杉杉股份以增资的形式取得该持股公司70%的股权,LG化学持有剩余30%的股权。

对于上述信息,第一财经记者先后咨询杉杉股份及LG化学双方,杉杉股份负责人表示,“一切内容以公告为准”,LG化学的负责人则向第一财经记者表示,可以理解为是将本公司的部分过剩产能折成股份对外出售。

此外,LG化学相关负责人还表示,由于杉杉股份此前未从事过偏光片业务,因此LG化学方面计划先出售70%的股份,并在未来3年内,将其余30%的股份也逐步出售至杉杉股份,由此LG化学将退出除汽车偏光片以外的LCD偏光片市场。

根据LG化学的2019年年报,该公司生产的LCD关联产品中,偏光片所占的比重最大,年营收约为1.6万亿韩元(约合人民币95.15亿元),其中有80%以上的产能供应至LG显示公司(LG Display,下称“LGD”),用于生产LCD面板产品。

韩国半导体·液晶工程学会会长朴在勤向第一财经记者表示,随着LG化学将偏光片业务出售至杉杉股份,意味着LG集团旗下子公司与LCD业务的“脱钩”基本完成。

今年1月,LGD社长郑浩荣(音译)在接受部分媒体采访时透露,作为2019年年度股东大会决议的执行举措,将在年底前关闭位于韩国本土,用于生产电视的LCD面板工厂。

此后,为LGD提供原材料的LG集团其他子公司也在逐步出售相关产业链。

2020年2月,LG化学曾宣布将彩色光刻胶事业部位于中国境内的部分产能,以人民币3.34亿元的价格出售至雅克科技(002409)(002409,股吧)(002409.SZ)旗下子公司斯洋国际有限公司。

除了LGD以外,另一家生产LCD面板的韩系企业三星显示(Samsung Display)也在今年3月宣布,从2020年第四季度起,在韩国本土及位于中国苏州的工厂停止生产LCD产品,而该公司在去年10月就开始关闭位于韩国本土的部分生产线,逐步转换成QD-OLED面板的生产。

这也意味着,两家韩系企业均将停止LCD面板的生产及供应,并退出在该市场的竞争。

近年来,LCD市场的“中进韩退”趋势较为明显。据韩国半导体·液晶工程学会的预测,到2023年,在全球面板市场上,中国企业的市场占有率将达58%,并预测2022年前中国还将设立19家8~10.5代线的大型面板厂,其产品的生产成本仅为韩系工厂的1/3~1/5。

根据市场调研机构AVC发布的《电视面板全球出货月度数据报告》,自2017年京东方超越LGD,成为LCD面板市场出货量第一名后,中韩头部企业间的市占率差异逐年扩大。

由于全球LCD面板的供应扩大,导致产品逐步进入价格竞争阶段,对于内需市场受限、供应链封闭的韩系企业更加不利。

Omnia的统计数据显示,2019年上半年全球电视整机出货量同比下降0.7%,面板厂整体库存也在今年4月达到历史高点。

受此影响,全球LCD面板价格自2019年7月达到顶峰后,出现快速下降。以65英寸4K面板为例,2019年7月的单价为195美元,而2020年5月的单价仅为166美元。

渤海证券分析师王海强认为,在市场出现大规模过剩的背景下,一些希望把握韩系企业退出后市场机会的中资企业,转向控制核心原材料,以获得可能出现的市场红利。

王海强认为,若参照国内偏光片产量最大的三利谱(002876,股吧)(002876.SZ)的盈利情况,交易标的营收和息税前利润分别是三利谱的6.8倍和14倍,而交易价格仅为三利谱市值的1.53倍,因此本次收购的价格堪称“白菜价”,这也就不难理解为何杉杉股份急于“吃下”全部的定增。

(责任编辑:董云龙 )

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