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化工周报:油价继续回升,天胶、合成胶持续涨价,轮胎开工率高企

发布时间:2016-04-18    研究机构:申万宏源

本周据申万化工监测的91种化工品价格,本周环比上涨品种占33%(上周为32%),持平占43%(上周为46%),下跌占24%(上周为22%),油价继续回升,部分化工品旺季持续涨价,整体平均涨幅约为0.2%。涨幅前五的分别为丁苯橡胶(13.1%)、天然橡胶(10.7%)、顺丁橡胶(9.7%)、丙酮(7.1%)、国内硫磺(6.3%),跌幅前五的产品分别为原盐(-26.6%)、环氧氯丙烷(-5.0%)、硝酸(-5.0%)、丁酮(-3.7%)、东南亚LDPE(-3.5%)。

价差方面:本周TDI-甲苯价差环比扩大0.9%。丁酮-丁烷、炭黑-煤焦油、乙炔法PVC-电石、MDI-苯胺价差环比分别缩小16.3%、4.8%、4.2%、0.4%。草甘膦-甘氨酸价差暂持稳。

石油化工:

多哈会议即将召开,油价继续回升,至周五Brent和WTI原油期货环比分别上涨2.8%、1.6%收于43.10和40.36美元/桶。美元指数收于94.70,周涨跌幅为+0.52%。美国采油钻机数量:钻机数下降至351台,周降幅为-3台(上周降幅为-8台),一年前为734台。上周美国原油库存增加幅度660万桶,达到5.37亿桶,达到历史同期高点,汽油库存减少420万桶,馏分油库存增加50万桶。OPEC动态:OPEC调低2016原油需求增长预期,预计2016年原油需求增长120万桶/天,较之前的估计减少了5万桶/天,主要原因是对拉美和中国经济增长的担忧;IEA预计由OPEC和非OPEC产油国共同参加的多哈会议将只对全球原油供应产生有限的影响,市场在2017年之前无法达到平衡。业界动态:因为银行对油价的担忧加剧,美国页岩油公司面临银根紧缩的压力;中国3月原油进口同比增长22%,一季度同比增长13%,3月份日进口量较2月份稍有降低,为768万桶/天;欧洲一季度的柴油需求下滑,这是两年来的首次,自此欧洲和美国、中国和日本一样都出现了柴油需求下降的现象。奥巴马将在下周和沙特及其他海湾国家领导人商讨共同打击恐怖主义的行动;伊拉克总理表示该国进行的反腐败改革可能引发政治危机,并将危害到对伊斯兰国武装分子的军事行动。短期油价仍将处于低位,建议关注受益于成品油价格改革的炼油企业以及油气改革带来的主题性机会。

本周国内外汽、柴、航煤不含税价差分别为509、867、968元/吨,幅度为-25.1%、-17.2%、-15.2%。由于新加坡一些下游工厂乙二醇和苯乙烯装置即将重启,届时市场需求量将会进一步走高,本周东南亚乙烯上涨0.9%报于1170美元/吨。合成橡胶价格上涨,轮胎制造商已增加开工率,亚洲丁二烯普涨,除了东南亚丁二烯下跌2.0%报于990美元/吨,说明东南亚需求稀少。目前苯乙烯港口库存呈上升的趋势,库存在12.5万吨,高于去年同期11万吨水平,2月检修装置多数重启,新检修项目并未支撑市场,本周苯乙烯下跌2.7%报于1098美元/吨。

基础化工:

染料:本周分散翠兰S-GL200%从20万元/吨涨价1万元/吨,活性艳兰提价0.5-2万元/吨。从3月5日至今已连续提价六次,龙盛和闰土分散染料大品种蓝、黑涨价13000元/吨至3.15万元/吨,活性染料已涨价12000元/吨至3.2万元/吨,持续涨价刺激染料企业库存加速出清,染料每天严格控制出货量,有利于染料价格的继续上行。维生素:VE:在底部徘徊了两年后,终于开启上涨,涨价始点和幅度均超预期,新和成率先报价从40元/kg上涨80%至72%,北沙迅速跟涨报价至73元/kg。同时建议关注"3-甲基吡啶--VB3"产业链涨价预期。VB3产业格局好,五家企业寡头垄断,占行业近50%份额的瑞士龙沙目前已经停止报价。中间体3-甲基吡啶供应走向紧张。VA:目前价格维持在300-320元/kg水准,供给受制于中间体产能持续受限,供需格局最好,库存持续低位,景气度持续向上,需求端等待饲料复苏确认,突破历史高点近在咫尺。尿素:由于电价即将上调带来成本增加呼声增高,持续有企业停车检修、小修或专卖导致供应减少,加上当前工业需求尚可,国内尿素周中逆转,呈小涨趋势。国内尿素出厂价、批发价、零售价分别涨0.7%、持稳、持稳报于1360、1480、1600元/吨。农药:草甘膦价格持稳报于1.75万元/吨,多数厂家价格一单一谈,目前市场成交依旧冷清。聚氨酯:原油价格反弹苯胺市场回暖,山东金岭库存大幅下降导致市场产销好转,本周苯胺价格上涨3.3%收于6200元/吨。上海联恒装置检修,加上重庆巴斯夫装置意外停车,华东聚合MDI、纯MDI市场价分别持稳、上涨1.6%报于11750、15500元/吨。下游需求疲软,PO市场利润逐步缩水,滨化环氧丙烷本周下跌1.2%报于8000元/吨。华东甲苯、己二酸、BDO分别跌0.5%、跌2.0%、涨0.6%报于4850、7250、7850元/吨。

氯碱:华东电石本周上涨1.1%报于2390元/吨。国内PVC市场以弱势整理为主,本周乙炔法PVC和乙烯法PVC分别跌0.7%、跌0.3%报于5345、5880元/吨。国内纯碱市场行情本周下跌,华东轻质、重质纯碱分别下跌1.1%、持稳报于1375、1500元/吨。原盐市场长期供过于求,本周华东原盐送到价下跌26.6%报于118元/吨。橡胶:天胶市场由于国际原油大涨,泰国原料价格走高,国内合成胶再次上调影响价格持续上涨,上海天胶本周涨10.7%报于11900元/吨。下游轮胎市场开工率持续处于高位,全钢胎平均开工维持70%以上,半钢胎平均开工维持75%以上,顺丁、丁苯像胶现货本周分别上涨9.7%、13.1%收于11300、12100元/吨。化纤:本周由于原油价格回暖,PTA上涨3.4%报于4685元/吨。近期下游纱线市场稳中调整,本周涤纶短纤、涤纶FDY和涤纶DTY分别上涨2.1%、上涨0.6%、持稳报于6790、7850、8200元/吨。粘胶厂家整体阴跌,下游采购多以刚需小单为主,缺乏流通量,本周粘胶短纤下跌0.7%报于13600元/吨。本周氨纶市场开工率维持高位,下游纱线市场和终端坯布市场库存较高,氨纶44dtex长丝持稳报于29000元/吨。本周锦纶市场平稳运行,下游刚需采购。本周己内酰胺、锦纶切片、锦纶FDY和锦纶DTY分别持稳、下跌0.4%、上涨0.7%、持稳收于10800、11750、15200、16500元/吨。

投资建议:

关注化工品的持续涨价领域,建议积极布局几大细分领域龙头,维生素行业(新和成(VA龙头+VE龙头)、浙江医药(VE龙头+VA)、金达威(VA)、红太阳(3-甲基吡啶--VB3,新增)、兄弟科技(VB3,新增)、花园生物(VD3龙头)、仙琚制药(VD3)),轮胎涨价(青岛双星、赛轮金宇、黔轮胎)、PVC及粘胶行业(中泰化学、三友化工、澳洋科技)、染料(闰土股份、安诺其等)、PTA-聚酯产业链(桐昆股份、恒逸石化、荣盛石化)等,此外建议考虑风险偏好较高的电子化学品行业(南大光电、鼎龙股份、雅克科技(002409)等),锂电池硅碳负极易成新能。

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