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化工行业周报:粘胶、环氧丙烷价格持续上涨,G20影响持续

发布时间:2016-08-01    研究机构:申万宏源

石油化工:

上周国际油价承压下跌。至周五Brent和WTI原油期货环比分别下跌7.07%、5.86%收于42.46和41.6美元/桶;周均价分别为43.64和42.14美金/桶,涨跌幅分别为-6.21%和-5.84%。美元指数收于95.55,周涨跌幅-1.85%。7月22日美国原油商业库存5.21亿桶,较之前一周增加167.1万桶;汽油库存2.41亿桶,周增加45.2万桶;馏分油库存1.52亿桶,周减少78万桶;丙烷库存8959.9万桶,周增加216.2万桶。7月22日美国原油产量为851.5万桶/天,较之前一周增加2.1万桶/天,但较之一年前减产89.8万桶/天。7月29日美国钻机数463台,周数量增加1台,年下降411台;加拿大钻机数119台,周增加17台,年下降96台。其中美国采油钻机374台,周增加3台,年下降290台。EIA预计Brent原油2016年均价为44美金/桶,2017年为52美金/桶;2015年美国原油产量平均为940万桶/天,预计2016年为860万桶/天,2017年为820万桶/天;EIA预计2016年6月每天原油产量为860万桶,比2016年5月份减少20多万桶/天,比2015年4月减少约110万桶/天。当前以乙烯、丙烯为代表的石油化工产品盈利良好,在价格上涨的驱动下。三季度的盈利将会持续向好,强烈建议关注。

本周国内外汽、柴、航煤不含税价差分别为1158、1070、476元/吨,幅度为15.7%、27.6%、99.2%。

本周亚洲丁二烯市场低迷,终端用户大多需求8-9月货物,印度、马来西亚等国以950美元/吨FOB成交8月丁二烯供应,本周东南亚丁二烯下跌9.0%报于960美元/吨。周五,南亚结束的8月装货招标在折扣价减去5美元/吨FOB,同时受油价下滑影响,东南亚纯苯下跌4.33%至596.5美元/吨,东南亚苯乙烯下跌0.47%报于1052.5美元/吨。供应增加,8、9月份亚洲苯乙烯检修集中,乙烯需求减弱,同时来自中东和拉丁美洲的货物被提供到亚洲,本周东南亚乙烯下跌2.36%报于1035美元/吨。环氧丙烷社会整体库存乏量,镇海炼化及东营华泰降负检修,货源紧张,本周环丙大涨5.38%报于9800元/吨。

基础化工:

尿素:夏季农业需求逐渐结束,进入传统淡季,企业减产降低供应缓解压力效果不显著,价格继续下行,本周国内尿素出厂价、批发价、零售价报于1200、1240、1280元/吨,跌幅分别为2.4%、2.4%、2.7%。合成氨:本周合成氨价格上涨1.1%报于1900元/吨,继续保持上涨态势。供给紧张仍是价格上涨的主要因素,今夏企业检修期拉长造成货源收紧,短期内支撑市场价位,但下游需求尿素、甲醇持续走弱或影响后市。磷肥:本周磷铵市场整体继续弱势震荡,秋季行情仍未启动,下游经销商多持观望态度。本周宏福二铵价格下跌2.4%报于2050元/吨。钾肥:钾肥大合同签订后,市场表现较为平淡,随采随用为主,保税区货源尚未通关,整体库存处于高位。本周盐湖钾肥批发价持稳在2120元/吨。草甘膦:受G20环保政策影响,成交平淡,价格弱势持稳,产能与库存压力仍未缓解。本周草甘膦价格基本持稳报于1.7万元/吨。

聚氨酯:本周国内聚合MDI市场延续弱势,下游需求低迷,本周聚合MDI价格持稳报于12250元/吨。甲苯市场下游商家多观望,交投氛围寡淡,本周甲苯价格持稳报于4500元/吨。氯碱:本周国内电石企业开工处于低位,下游受PVC高位开工率支撑,货源略显紧张,价格随之推涨,本周电石价格上涨1.2%报于2455元/吨。PVC市场稳定中略有震荡,本周乙烯法PVC价格上涨0.9%报于5830、乙炔法PVC下跌0.6%报于5595元/吨,PVC与电石价差收窄4.0%报于1913元/吨。煤化工:本周煤焦油市场转好,主产区表现明显,但下游支撑力度有限,上行空间不大。本周煤焦油上涨3.7%报于1680元/吨。本周炭黑上游煤焦油筑底反弹,但下游议价情绪渐涨,同时下游轮胎市场或因高温减产,炭黑需求支撑减弱。本周炭黑价格持稳报于4400元/吨。橡胶:本周国内橡胶市场呈分化态势。沪胶现货跟随期货小幅走跌,顺丁橡胶、丁苯橡胶均受受货源紧张影响,价格走高。本周天然橡胶价格下跌3.1%报于10800元/吨,顺丁橡胶、丁苯橡胶均上涨1.9%报于10700、10500元/吨。

化纤:本周PTA市场波动有限,报价下跌2.2%于4520元/吨,虽然下游涤纶企业继续挺市炒涨,但09PTA合约仓单量较大抑制PTA价格走高。本周涤纶短纤市场稳定为主,交易清淡,厂家报价波动较小,上游PTA期货阴跌,下游需求稳定,本周涤纶短纤微跌0.1%%报于7020元/吨。涤纶长丝整体表现平稳,主流企业积极推涨,涨幅较上周有所收窄,价格仍维持在较高水平,下游采购情绪谨慎,本周涤纶FDY和涤纶DTY分别报于8400、8750元/吨,涨幅均为1.2%。本周粘胶短纤延续较大幅度上涨,报价上涨3.3%报于15750元/吨,由于8月份G20萧山富丽达大修以及夏季检修、运输压力影响供应缩减,厂商拉涨态度坚决,后期价格继续看涨。氨纶上游原料价格稳定,8月份淡季来临,开工预期下降,下游织造业有一定需求支撑,整体行业弱势反弹,本周氨纶44dtex长丝上涨0.7%报于28700元/吨。锦纶市场各主要产品普遍保持上涨格局,上游己内酰胺价格继续推升,本周己内酰胺上涨1.8%报于11050元/吨。锦纶切片受成本支撑,价格小幅拉升,但下游需求谨慎。锦纶丝下游需求淡季延续,成本推动下价格依然稳中有涨。本周锦纶切片、锦纶FDY和锦纶DTY分别上涨2.2%、0.7%、0.9%收于11750、15000、16500元/吨。

投资建议:周期重点推荐行业供需持续改善以及G20主题的维生素、安赛蜜、粘胶、麦草畏及染料等。粘胶开工率90%库存低位,受益于G20停产价格有望上涨,推荐南京化纤、三友化工、中泰化学;新和成VA停产13-15周,G20峰会即将来临,维生素未来仍有上涨空间,重点关注新和成、浙江医药及金达威;染料价格上涨价格卷土重来,关注闰土股份、安诺其;麦芽酚和安赛蜜有望持续提价,建议关注金禾实业;此外建议关注中报业绩稳定增长的周期标的万华化学、华鲁恒升以及轮胎产业链青岛双星、赛轮金宇。麦草畏受益孟山都抗麦草畏转基因种子推广,需求或迎来爆发,建议关注扬农化工。玻纤行业高景气有望持续,同时国改预期较强,建议关注玻纤龙头中国巨石。

芯片国产化国家IC大基金大力支持,下游晶圆厂未来扩产十几座,电子化学品有望成为最受益标的,建议关注鼎龙股份、飞凯材料、雅克科技(002409)、强力新材、南大光电。成长股继续推荐锂电材料和电子化学品板块,锂电材料重点推荐隔膜龙头沧州明珠、三元正极龙头金鹰股份、转型正极材料的湖南海利。OLED有望成为替代LCD的第三代显示技术,苹果有望17年使用,上游材料是国内最受益环节,建议关注万润股份、濮阳惠成、新纶科技等。石墨烯应用推进加速,华西能源公告已显示石墨烯能稳定贡献业绩。建议关注相关标的中泰化学、道氏技术、德尔未来。

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