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化工周报:炭黑、MDI、甲醇价格持续上涨,尿素、天胶价格小幅下跌

发布时间:2017-02-20    研究机构:申万宏源

本期投资提示:

本周据申万化工监测的91种化工品价格,本周环比上涨品种占38%(上周为49%),持平占43%(上周为34%),下跌占19%(上周为17%),油价窄幅震荡,整体平均涨幅约为1.00%。涨幅前五的分别为聚乙烯醇(+23.3%)、炭黑(+14.0%)、丙烯腈(+12.3%)、东南亚LDPE(+11.2%)、醋酸(+10.0%),跌幅前五的产品分别为甲苯(-14.6%)、国际尿素(-5.8%)、苯酚(-5.5%)、环氧丙烷(-5.4%)、乙二醇(-5.1%)。

价差方面:本周炭黑-煤焦油、乙炔法-电石、MDI-苯胺、TDI-甲苯价差环比扩大109.1%、17.5%、2.8%、2.6%,草甘膦-甘氨酸价差环比持稳。

石油化工:

油价窄幅震荡,至2月17日收盘,Brent原油期货收于55.81美金/桶,较上周末下降1.57%;NYMEX期货价格收于53.4美金/桶,较上周末下降0.85%;周均价分别为55.75和53.2美金/桶,涨跌幅分别为+0.2%和+0.61%。美元指数收于100.92,周涨跌幅0.20%。2017年2月10日美国原油商业库存5.181亿桶,较之前一周增加950万桶;汽油库存2.591亿桶,周增加290万桶;馏分油库存1.701亿桶,周减少60万桶;丙烷库存5314万桶,周减少263万桶。2月10日美国原油产量为897.7万桶/天,较之前一周减少0.1万桶/天,较一年前减少15.8万桶/天。2月17日美国钻机数751台,周数量增加10台,年增加237台;加拿大钻机数331台,周数量减少21台,年增加125台。其中美国采油钻机597台,周数量增加6台,年增加184台。根据上周IEA2月月报显示,OPEC初步减产执行率达90%,创下历史上减产纪录。EIA再次上调了2017年、2018年Brent原油价格预测,预计Brent原油2017年均价为55美金/桶(比上次预测上调2美金),2018年为57美金/桶(比上次预测上调1美金)。

本周国内外汽、柴、航煤不含税价差分别为546、848、72元/吨,幅度为17.5%、24.8%、2.7%。商品量少,未来仍将长期紧缺,主要来自于聚乙烯的需求消费属性增强,本周东南亚乙烯价格上涨4.6%报于1150美元/吨。下游需求有望持续超预期,来自中国的产能投放量较大,尤其是聚丙烯PP的产能,东南亚丙烯上涨2.1%报于980美元/吨。丁二烯由于石脑油生产乙烯路线的新增产能影响,长期仍有望保持紧缺。东南亚丁二烯略跌1.0%报于2950美元/吨。

基础化工:

钛白粉:钛白粉市场稳中有升,部分企业价格上调500元/吨。中国金红石型钛白粉主流含税出厂价格在15800-17000元/吨,锐钛型钛白粉价格在14200-15200元/吨。尿素:厂家仍以工业需求为支撑,农业需求尚未启动,国内尿素出厂价下跌1.2%报于1680元/吨。本周合成氨价格持稳报于2700元/吨。合成氨:本周合成氨市场同样维系平稳走势。供应方面,一小部分装置停车检修利好了合成氨价格;需求方面,预计节后下游需求将逐步提升,支撑合成氨市场。本周合成氨价格上涨7%报于2676元/吨。磷肥:一铵生产成本仍较高;本周下游复合肥厂家以消耗前期订单为主,加上终端需求无较大改善,采购不多。本周一铵开工与上周持平,变动不大。二铵市场稳定为主,随着春耕用肥临近,下游询单增多,实际成交少。钾肥:国产钾盐湖价格持稳,青海小厂装置尚未恢复,基本仍在检修,进口钾整体库存仍在200万吨左右。硫酸钾市场淡稳运行,厂家开工率维持五至六成。

农药:除草剂方面,麦草畏市场价维持11万/吨不变,草铵膦市场报价稳定在16.0-16.5万/吨,百草枯市场成交价上调到1.9万/吨。杀虫剂方面,吡虫啉、啶虫脒市场新单主流成交约14-15万/吨;由于中间体功夫酸紧张,本周98%联苯菊酯成交价维持23万/吨,功夫菊酯成交价维持16万/吨,预计仍可上涨;氟虫腈报价上调到53.5万/吨;毒死蜱最高成交价上调到3.65万/吨。杀菌剂方面,由于中间体邻苯二胺紧张,98%多菌灵报价维持在3.8万/吨,广信成交价在3.65万/吨;百菌清价格维持在3.4万/吨。聚氨酯:主力厂家装置运行不稳,场内现货难觅,贸易商无库存压力报价积极上探,业者后市多看涨,新单报盘稳步上扬,下游工厂陆续返市,聚合MDI市场价上涨3.8%报于27000元/吨。本周TDI上涨1.9%报于31500元/吨。氯碱:目前PVC企业库存普遍不高,年后PVC价格涨幅较大且速度较快。本周乙炔法PVC上涨2.4%报于6500元/吨。橡胶:天胶价格小幅下跌,本周天然橡胶下跌2.6%报于19000元/吨,顺丁橡胶、丁苯橡胶分别维稳报于25100、24050元/吨。

化纤:PTA、MEG分别下跌1.1%、下跌0.3%报于5540、7950元/吨。涤纶:涤丝工厂春节期间检修的装置基本都已复产,市场整体开工提升。本周涤纶FDY和涤纶DTY分别持稳、微涨0.2%报于11100、10525元/吨。

粘胶:粘胶厂因新单较多,市场整体依旧处于供不应求局面,厂家库存处于低位,目前整体库存1-3天不等,本周报价上涨2.3%报于17390元/吨。氨纶:节后氨纶市场交投冷清,运行平稳。本周氨纶44dtex持稳报于33000/吨。锦纶:春节期间部分停工加之下游需求开放预计将推动锦纶上涨。己内酰胺、锦纶切片、锦纶FDY、锦纶DTY分别上涨3.7%、4.0%、2.5%、3.2%报于19400、21000、24800、26100元/吨。

坚定看好化工大白马,2017年Q1,上游能源价格持稳向上,需求稳定中游是最好环节,4月份之前,化工细分行业龙头仍会持续不错,在这个时点,我们持续推荐业绩优良的大白马。2月份环保核查,3-4月份靓丽的年报及一季报行情将成为驱动基础化工龙头股价上行的主要驱动力。

长期建议把握真成长,芯片国产化国家IC大基金大力支持,下游晶圆厂未来扩产十几座,电子化学品有望成为最受益标的,建议关注有业绩支撑的标的鼎龙股份、飞凯材料、雅克科技(002409),以及回调较多的强力新材、南大光电。成长股继续推荐锂电材料和电子化学品板块,锂电材料重点推荐隔膜龙头沧州明珠、电解液龙头杉杉股份、转型正极材料的湖南海利。OLED有望成为替代LCD的第三代显示技术,苹果有望17年使用,上游材料是国内最受益环节,建议关注万润股份、濮阳惠成、时代新材、新纶科技等。石墨烯应用推进加速,华西能源公告已显示石墨烯能稳定贡献业绩。建议关注相关标的中泰化学、道氏技术、德尔未来。

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