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雅克科技:受益成都科美特、江苏先科并表,上半年业绩明显增长

发布时间:2018-09-13    研究机构:兴业证券

事件:雅克科技(002409)发布2018 年半年报,报告期内实现营业收入6.49 亿元,同比增长19.02%;实现归母净利润0.55 亿元,同比增长30.13%,实现摊薄每股收益0.12 元,半年度每股经营性净现金流0.18 元。其中第二季度实现营业收入3.41 亿元,同比增长34.27%;实现归母净利润0.38 亿元,同比增长103.19%;折合单季度EPS 为0.08 元。

公司同时预计2018 年1-9 月归属于上市公司股东的净利润变动区间在1.0亿元-1.2 亿元之间,同比增长100%-140%。

维持“审慎增持”评级。雅克科技2018 年上半年业绩有所增长,主要由于报告期内公司完成了对成都科美特及江苏先科的收购,新增子公司纳入合并范围对公司业绩有较大影响。

雅克科技是国内阻燃剂领军企业,近年来公司积极推动业务转型,围绕“电子材料+复合材料”两大领域持续布局。电子材料领域,公司并购江苏先科、成都科美特并设立雅克福瑞整合电子特气等半导体材料行业资源,有望打造综合性半导体材料平台;华飞电子硅微粉业务近年来持续增长,有望成为公司新的利润增长点。复合材料领域,公司自主研发的LNG 保温板材料通过GTT 认证并已获得大客户订单,后续销售有望持续增长。考虑科美特及江苏先科的收购并表,我们上修公司2018-2019 年EPS 预测至0.37、0.63、0.78 元,维持“审慎增持”评级。

风险提示:新产品拓展低于预期,阻燃剂业务下滑,外延收购不及预期。

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