移动版

雅克科技(002409):2019年业绩大幅增长 并购LGC彩色光刻胶业务 建设电子材料平台级公司稳步推进

发布时间:2020-02-28    研究机构:兴业证券

  投资要点

  事件: 2 月27 日,雅克科技(002409)发布2019 年业绩快报及2020 年第一季度业绩预告。2019 年公司实现营业收入18.35 亿元,同比增长18.62%;实现归母净利润2.53 亿元,同比增长90.64%;按最新4.63 亿股的总股本计,实现基本每股收益0.55 元,同比增长74.20%。2020 年第一季度公司预计归母净利润为7000-8500 万元,比上年同期上升69.49%-105.81%。

  2 月26 日,雅克科技公告子公司斯洋国际于2 月25 日与LG 化学签署《业务转让协议》,约定斯洋国际以580 亿韩元的价格(约合人民币3.35 亿元)购买LG 化学下属彩色光刻胶事业部部分经营性资产;此外,公司董事会同意斯洋国际于标的资产交割完成后18 个月内在韩国投资建设彩色光刻胶生产工厂,该工厂项目投资初步估算金额约为人民币2 亿元。

  维持"审慎增持"评级。公司2019 年归母净利润大幅增长,主要系高毛利的电子材料业务占比持续提升所致,同时美元兑人民币平均汇率走高所带来的的汇兑损益和参与投资的基金分红投资收益大幅增加亦增厚了公司利润。此外,受益于下游集成电路需求增长、前驱体新产品放量、电子特气新客户的导入以分红投资收益增加,2020Q1 公司业绩延续高增长。

  彩色光刻胶行业为跨国企业掌主导,国内对外依赖度高。雅克科技通过并购布局彩色光刻胶业务,将掌握面板领域彩色光刻胶和TFT-PR 光刻胶两大关键技术,并加深与大客户LG Display 的合作,电子材料平台级公司建设稳步推进,有望迎来进口替代。

  风险提示:新产品拓展低于预期,阻燃剂业务下滑,外延收购不及预期

申请时请注明股票名称