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雅克科技(002409):受益于投资收益增长 公司上调一季度业绩预告

发布时间:2020-03-11    研究机构:华西证券

事件概述

公司公告修正2020 年2 月28 日披露的《2020 年第一季度业绩预告》,此前预告一季度归母净利润同比增长69.5%-105.8%至7000-8500 万元,此次公告将一季度归母净利润上调至1.02-1.2 亿元,增速上调至147%-190%。

分析判断:

公司参股的并购基金投资收益同比大增,为非经常性损益。

公司于2016 年5 月出资2 亿元参股南京华泰瑞联并购基金,获得2.23%权益,该基金主要投资具有良好成长性的上市公司及非上市公司的股权,曾在2016 年间接参与奇虎360 的私有化退市。2020Q1 公司持有权益份额的华泰瑞联并购基金一号(有限合伙)对基金权益持有人实施投资收益分配,预计提升归母净利润3000-4000 万元,该收益属于非经常性损益。

填补国内技术空白,不断完善半导体材料平台。

从中美贸易战到日韩贸易纠纷,核心材料自主化势在必行。公司近期完成了对LG 化学彩色光刻胶业务的收购,在生产经营上减少对国外企业的依赖,并填补国内相关技术的空白。目前公司拳头产品包括SOD、前驱体、含氟气体和硅微粉等核心材料,覆盖半导体薄膜沉积、刻蚀、清洗、封测等环节,下游客户包括 SK 海力士、三星、台积电等世界知名半导体厂商。

投资建议

考虑到投资收益的大幅增长,我们将此前对公司2019-2021 年的盈利预测由2.5、4.1、4.9 亿元上调至2.5、4.4、4.9 亿元,EPS 分别为0.55、0.94、1.06 元,目前股价对应PE 分别为75、44、39 倍。维持“增持”评级。

风险提示

产品拓展进度低于预期。

申请时请注明股票名称