雅克科技(002409.CN)

雅克科技(002409):LNG保温材料订单饱满 电子材料业务快速发展驱动业绩高增长 业务结构进一步优化

时间:20-08-19 00:00    来源:兴业证券

投资要点

事件:雅克科技(002409)发布2020 年半年报,报告期内公司实现营业收入9.29 亿元,同比增长7.84%;实现归母净利润2.11 亿元,同比增长110.29%,按最新股本计,实现摊薄每股收益0.46 元,每股经营性净现金流0.26 元。

其中2020 年Q2 单季度实现营业收入4.90 亿元,同比增长9.95%,环比增长11.66%;实现归母净利润0.95 亿元,同比增长60.69%,环比下滑18.3%。

维持“审慎增持”评级。2020 年H1 雅克科技电子材料业务快速发展,电子材料业务的营业收入占比已达到71%,业务结构进一步优化;同时因母公司投资的华泰瑞联基金投资分红增加投资收益,公司2020 年H1 利润同比大幅增厚。

雅克科技是国内阻燃剂领军企业,通过积极推动业务转型,围绕“电子材料+复合材料”两大领域持续布局。电子材料领域,公司并购华飞电子、江苏先科、成都科美特并设立雅克福瑞整合电子特气等半导体材料行业资源,有望打造综合性半导体材料平台;公司参股科特美、收购LG 彩色光刻胶事业部部分资产,外延布局平板显示用化学品。复合材料领域,公司自主研发的LNG 保温板材料通过国际船级社和法国GTT 等认证,持续获得大客户订单,后续成长空间广阔。我们维持公司2020-2022 年EPS 预测为0.86、1.00、1.25 元,维持“审慎增持”评级。

风险提示:新产品投产不及预期风险,商誉减值风险,行业竞争加剧风险。